2018-07-23 11:36:56
市場預(yù)期現(xiàn)貨小麥價(jià)格已基本漲至高位,而政策導(dǎo)向以及庫存壓力都不支撐麥價(jià)再度大幅拉升,同時(shí)價(jià)格持續(xù)高企會對需求產(chǎn)生抑制。在新作小麥減產(chǎn)減質(zhì)的預(yù)期下,預(yù)計(jì)維持震蕩走勢概率較大。
7月份以來,鄭州商品交易所鄭麥期貨主力1901合約仍維持區(qū)間震蕩走勢,在2515~2739元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。在新作小麥減產(chǎn)減質(zhì)以及去庫存和市場化改革的背景下,預(yù)計(jì)小麥維持震蕩走勢概率較大。
新麥存減產(chǎn)減質(zhì)預(yù)期
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì),2018年夏糧播種面積為4.08億畝,約合2720萬公頃,略低于上年的水平。國家糧油信息中心7月份預(yù)計(jì)2018年全國小麥產(chǎn)量1.225億噸,較上月下調(diào)423萬噸,較2017年減少727萬噸,比上年減少5.6%。美國農(nóng)業(yè)部在7月份供需報(bào)告中預(yù)計(jì)中國小麥產(chǎn)量為1.28億噸,比上月預(yù)測值低100萬噸。由于今年我國小麥一直受到惡劣天氣的困擾,市場普遍預(yù)期新季小麥減產(chǎn)降質(zhì),這對價(jià)格提供支撐。
庫存壓力產(chǎn)生拖累
由于優(yōu)質(zhì)糧源偏少、最低收購價(jià)預(yù)案啟動(dòng)時(shí)間推遲以及收購質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提高均導(dǎo)致今年夏收小麥?zhǔn)召忂M(jìn)度緩慢。截至7月10日,主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購量為2717萬噸,同比減少1590萬噸,降幅為37%。目前收購量僅占到當(dāng)年預(yù)計(jì)產(chǎn)量的22.18%,以70%商品率推算的話,占到當(dāng)年預(yù)計(jì)商品量的31.69%。在市場化改革的背景下,市場預(yù)計(jì)收購總量將會低于上年,因此很多糧源將存在于流通領(lǐng)域的庫存中。另外,我國臨儲小麥庫存高企,去庫存的壓力一直籠罩著小麥?zhǔn)袌觥?/p>
雖然目前暫停了小麥拍賣交易,但集中收購結(jié)束后市場的拍賣仍將會恢復(fù)。舊庫存加上新作流通領(lǐng)域的庫存,對小麥價(jià)格產(chǎn)生拖累。
市場需求表現(xiàn)較弱
目前面粉行業(yè)處于季節(jié)性淡季,對小麥的采購需求降低。雖然近期生豬養(yǎng)殖轉(zhuǎn)好,對麩皮需求有一定的提振,但整體小麥需求仍然表現(xiàn)較弱。近期現(xiàn)貨小麥價(jià)格上漲過快,且部分地區(qū)價(jià)格已高于托市價(jià)格,終端用戶采購偏謹(jǐn)慎。
全球小麥供應(yīng)在收縮
美國農(nóng)業(yè)部7月份發(fā)布的供需報(bào)告顯示,全球小麥庫存消費(fèi)比為34.84%,環(huán)比下降0.61個(gè)百分點(diǎn),同比下降2.04個(gè)百分點(diǎn);全球小麥期末庫存為2.609億噸,環(huán)比下調(diào)528萬噸,同比下調(diào)1262萬噸。澳大利亞、俄羅斯和烏克蘭產(chǎn)量數(shù)據(jù)分別下調(diào)200萬噸、150萬噸和100萬噸,產(chǎn)量的下調(diào)幅度大于需求的下調(diào)幅度,故期末庫存下降。全球小麥供需結(jié)構(gòu)在收縮,對國際市場小麥價(jià)格產(chǎn)生支撐,對國內(nèi)也價(jià)格形成利多。
價(jià)格高企抑制需求
在新季小麥普遍減產(chǎn)減質(zhì)的預(yù)期下,各市場主體看漲情緒較重,同時(shí)收購進(jìn)展緩慢,拉升小麥的現(xiàn)貨價(jià)格。據(jù)匯易網(wǎng)價(jià)格,7月中旬華北華東780g/L容重左右小麥價(jià)格正在向2500元/噸靠攏,小麥糧食企業(yè)和加工企業(yè)主流價(jià)格區(qū)間2400~2520元/噸,江淮地區(qū)二等至三等主流價(jià)格區(qū)間2300~2400元/噸。目前市場預(yù)期現(xiàn)貨小麥價(jià)格已基本漲至高位,而政策導(dǎo)向以及庫存壓力都不支撐麥價(jià)再度大幅拉升,同時(shí)價(jià)格持續(xù)高企會對需求會產(chǎn)生抑制,因此逐漸轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎態(tài)度。
總之,在新作小麥減產(chǎn)減質(zhì)的預(yù)期下以及去庫存和市場化改革的背景下,小麥價(jià)格過高和過低都不合理,預(yù)計(jì)維持震蕩走勢概率較大。階段性的走勢需關(guān)注當(dāng)期市場交易的矛盾點(diǎn)。
實(shí)習(xí)編輯:于婷婷