2019-11-25 10:33:58
在今年的磷復(fù)肥產(chǎn)銷(xiāo)會(huì)市場(chǎng)分析論壇上，Argus肥料市場(chǎng)分析師Andrea Valentini作了《全球化肥及原料市場(chǎng)分析及展望》的報(bào)告，對(duì)全球化肥市場(chǎng)及中短期市場(chǎng)情況進(jìn)行了分析預(yù)測(cè)。同時(shí)，中農(nóng)集團(tuán)控股股份有限公司副總經(jīng)理王蓓以《透過(guò)鉀肥看世界》為題，對(duì)全球鉀肥進(jìn)出口情況及國(guó)內(nèi)冬儲(chǔ)行情趨勢(shì)作出了深入的分析預(yù)判。
氮肥短期供過(guò)于求
新增產(chǎn)能值得關(guān)注
Andrea Valentini分析認(rèn)為，目前，全球氮肥處于高產(chǎn)能階段，并且在2023年之前市場(chǎng)將繼續(xù)維持供過(guò)于求的局面，其后由于新增產(chǎn)能跟不上需求的增長(zhǎng)，氮肥市場(chǎng)和貿(mào)易行情會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
從新增產(chǎn)能方面來(lái)看，歐洲及美洲投資能力有限，新增產(chǎn)能區(qū)域主要集中在尼日利亞、印度、俄羅斯、伊朗以及埃及。其中，有兩點(diǎn)變化值得注意：一是以尼日利亞（天然氣成本1.5-2美元/MMBtu）、俄羅斯（天然氣成本0.5-3.5美元/MMBtu）等地為代表的地區(qū)，由于天然氣成本和投資建設(shè)成本較低，促使新增產(chǎn)能不斷增加；二是印度每年的尿素需求量約為3000萬(wàn)噸，其中1000多萬(wàn)噸需要進(jìn)口，但近年來(lái)通過(guò)持續(xù)投資建設(shè)液化天然氣尿素生產(chǎn)裝置，使印度的尿素進(jìn)口量迅速?gòu)?000萬(wàn)噸/年縮減至600萬(wàn)噸/年。據(jù)Andrea Valentini介紹，隨著B(niǎo)arauni HURL供氣改善項(xiàng)目被列入確定產(chǎn)能后，印度至2022年將新增4大尿素生產(chǎn)裝置，預(yù)計(jì)產(chǎn)能增幅超過(guò)500萬(wàn)噸/年，其尿素需求的對(duì)外依賴(lài)度將大幅下降，進(jìn)而深刻影響尿素傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易格局。
中國(guó)方面，2016年-2017年的出口驟降，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)凈過(guò)剩量減少，使2018年的國(guó)際尿素市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)緊張的趨勢(shì)，這一趨勢(shì)本應(yīng)順延至2019年，但由于受到人民幣貶值和能源價(jià)格下行的影響，中國(guó)尿素今年的出口量明顯趨于過(guò)剩。隨著對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能關(guān)停的減緩，以及天然氣供應(yīng)的持續(xù)增加，預(yù)計(jì)明年中國(guó)尿素出口量會(huì)在原有400-500萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上有所上升。但總體來(lái)看，中國(guó)尿素的產(chǎn)能仍將持續(xù)減少。
針對(duì)未來(lái)五年國(guó)際尿素市場(chǎng)趨勢(shì)，Andrea Valentini分析稱(chēng)，預(yù)計(jì)2020年-2021年，500萬(wàn)噸新增出口外向型產(chǎn)能將超過(guò)需求的增長(zhǎng)，市場(chǎng)可能趨于疲軟。而2023年-2024年，新增產(chǎn)能將大幅趨緩，或再度出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面。需要注意的是，個(gè)別項(xiàng)目的提前投產(chǎn)，會(huì)填補(bǔ)需求缺口，將成為難以預(yù)測(cè)的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
磷肥趨向區(qū)域化
產(chǎn)能將長(zhǎng)期下降
近年來(lái)，磷肥全球市場(chǎng)區(qū)域化的趨勢(shì)愈加明顯。例如以O(shè)CP為代表的南北美市場(chǎng)，以Ma’aden為代表的蘇伊士運(yùn)河以東的亞洲市場(chǎng)。Andrea Valentini指出，與其他區(qū)域市場(chǎng)需求趨于飽和所不同的是，巴西這一新興的市場(chǎng)對(duì)于磷肥的需求仍有相當(dāng)可觀(guān)的上升空間，因此吸引了包括OCP、Ma’aden、Mosaic，以及來(lái)自中國(guó)的磷肥企業(yè)的高度關(guān)注。
對(duì)于2019年的國(guó)際磷肥市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，開(kāi)磷與甕福的合并無(wú)疑是一個(gè)具有深遠(yuǎn)影響的事件。對(duì)此，Andrea Valentini表示，在過(guò)去一個(gè)時(shí)期，高成本、環(huán)保壓力、化肥零增長(zhǎng)政策、采礦證發(fā)放趨嚴(yán)、出口競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素嚴(yán)重限制了中國(guó)磷肥企業(yè)的發(fā)展，這也促成了中國(guó)磷肥行業(yè)的大整合。一些沒(méi)有資源、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)逐步被擠出市場(chǎng)，大企業(yè)間大規(guī)模的縱向重組整合，可能進(jìn)一步導(dǎo)致中國(guó)磷肥產(chǎn)能的長(zhǎng)期下降。
從出口方面來(lái)看，今年1季度，中國(guó)國(guó)內(nèi)的二銨需求不旺，供應(yīng)商密切關(guān)注印度的二銨招標(biāo)。上半年，中國(guó)發(fā)運(yùn)至印度的二銨達(dá)到130萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34%。下半年，國(guó)際市場(chǎng)整體下行，中國(guó)二銨出口受阻，尤其是出口價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，中國(guó)企業(yè)開(kāi)始聯(lián)合限產(chǎn)以穩(wěn)定市場(chǎng)。
與中國(guó)企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)的舉措相比，OCP、Ma’aden等國(guó)際磷肥巨頭并未限產(chǎn)，而是通過(guò)持續(xù)開(kāi)工謀求銷(xiāo)量，導(dǎo)致全球磷肥供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩，加上硫磺等原料產(chǎn)能的大幅增長(zhǎng)，磷肥價(jià)格呈不斷走跌的趨勢(shì)。北美地區(qū)的企業(yè)，也面臨著環(huán)保、資源枯竭、采礦限制等問(wèn)題，主要通過(guò)橫向的整合，關(guān)停部分項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。長(zhǎng)期來(lái)看，大型供應(yīng)商不會(huì)大幅減產(chǎn)，全球磷肥將長(zhǎng)期過(guò)剩，供過(guò)于求局面一時(shí)難以緩解。
另外，Andrea Valentini還特別提醒，IMO（國(guó)際海事組織）針對(duì)船舶燃油脫硫的新規(guī)將于2020年正式實(shí)施。根據(jù)新規(guī)要求，貨運(yùn)船舶燃油原料需由含硫量較高的重質(zhì)酸油改為含硫量低于0.5%的輕質(zhì)甜油或以天然氣為燃料，仍使用酸油的貨船則需加裝成本昂貴的脫硫裝置。新規(guī)實(shí)施后，勢(shì)必導(dǎo)致海運(yùn)成本的顯著升高，尤其是對(duì)FOB價(jià)格影響較大。
鉀肥國(guó)際巨頭壟斷供應(yīng)
過(guò)剩產(chǎn)能或?qū)⒊掷m(xù)增加
2019年1季度之后，鉀肥行情經(jīng)歷了一輪下行。當(dāng)前，國(guó)際巨頭壟斷鉀肥供應(yīng)的格局并未改變，行業(yè)集中度仍比較高。Andrea Valentini表示，自2009年開(kāi)始，國(guó)際鉀肥新增產(chǎn)能開(kāi)始超過(guò)需求增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能主要集中在加拿大、俄羅斯、白俄羅斯以及中國(guó)。在這種背景下，任何新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，都將導(dǎo)致鉀肥行情的進(jìn)一步下行。他預(yù)計(jì)，盡管有項(xiàng)目關(guān)停，未來(lái)鉀肥市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩量將會(huì)逐年持續(xù)增長(zhǎng)。短期內(nèi)，鉀肥行情仍將維持疲軟的態(tài)勢(shì)。
針對(duì)全球鉀肥進(jìn)出口情況，王蓓分析認(rèn)為，2018年，全球鉀肥貿(mào)易量為5349萬(wàn)噸，其中巴西、中國(guó)、印度及東南亞占全部鉀肥進(jìn)口量的60%。具體來(lái)看，受天氣和洪水災(zāi)害影響，美國(guó)2019年1月-8月的鉀肥進(jìn)口量為564萬(wàn)噸，同比下滑10%；東南亞地區(qū)的鉀肥貿(mào)易較為靈活，以種植大戶(hù)招標(biāo)和現(xiàn)貨貿(mào)易為主，受棕櫚油市場(chǎng)影響較大，2019年1月-8月，印尼進(jìn)口鉀肥212萬(wàn)噸，同比下滑12%，馬來(lái)西亞1月-7月份進(jìn)口83萬(wàn)噸，同比下滑20%；巴西對(duì)鉀肥需求持續(xù)增加，2019年1月-9月進(jìn)口達(dá)798萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%；印度采取年度長(zhǎng)協(xié)+短期招標(biāo)以及政府補(bǔ)貼的形式，2019年1月-7月進(jìn)口鉀肥298萬(wàn)噸，同比基本持平。巴西的大農(nóng)場(chǎng)主資金實(shí)力較強(qiáng)，需求潛力巨大，目前已成為全球高端鉀肥現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格標(biāo)桿。
中國(guó)鉀肥年需求在1500萬(wàn)-1600萬(wàn)噸，自給率為55%。受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下滑、環(huán)保督查力度加大、氮磷肥產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低的影響，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鉀肥需求有所下滑，鉀肥價(jià)格仍將維持疲軟。針對(duì)今年鉀肥價(jià)格單邊下行，鮮有震蕩，國(guó)內(nèi)的進(jìn)口貿(mào)易商遭遇大面積虧損的情況，王蓓分析認(rèn)為，最主要的原因是供應(yīng)量的大幅增加及庫(kù)存的高企。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年1月-9月，我國(guó)共進(jìn)口鉀肥765.3萬(wàn)噸，較去年同期增加209萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)全年進(jìn)口800萬(wàn)-830萬(wàn)噸左右，同比增加55萬(wàn)-85萬(wàn)噸。2019年1月-8月份，國(guó)產(chǎn)鉀肥折純（K2O）468.9萬(wàn)噸，實(shí)物量預(yù)計(jì)750萬(wàn)-800萬(wàn)噸，是所有肥種中增幅量最高的。另外，今年國(guó)內(nèi)鉀肥的庫(kù)存增量也達(dá)到了150萬(wàn)-170萬(wàn)噸左右。供應(yīng)量增加與庫(kù)存高筑，使鉀肥價(jià)格受到了一定的沖擊。比較來(lái)看，今年國(guó)際氮肥、磷肥價(jià)格均出現(xiàn)下滑，最高每噸下滑超過(guò)100美元，而鉀肥下滑幅度相對(duì)較小，為30-50美元/噸。
王蓓表示，從鉀肥角度來(lái)看冬儲(chǔ)行情走勢(shì)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn)：第一，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，目前經(jīng)濟(jì)增速放緩，中美貿(mào)易戰(zhàn)及人民幣匯率波動(dòng)導(dǎo)致貿(mào)易成本上升，應(yīng)留意國(guó)際新增產(chǎn)能及巴西、印度、美國(guó)、東南亞等主要市場(chǎng)的變化；第二，港口庫(kù)存情況，尤其要注意保稅貨與進(jìn)口庫(kù)存的區(qū)別，以及庫(kù)存產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，例如東北今年鉀肥庫(kù)存40萬(wàn)噸，其中大顆粒僅24萬(wàn)噸，需求缺口較大，另外紅粉、白晶庫(kù)存比例也較低；第三，到貨情況，預(yù)計(jì)10月以后，可貿(mào)易的供應(yīng)不再增加，進(jìn)口鉀肥進(jìn)入單向消化庫(kù)存的階段，短期到貨不再增加；第四，今年進(jìn)口鉀肥大談判開(kāi)展不順利，未簽訂長(zhǎng)協(xié)合同，預(yù)計(jì)到2020年春節(jié)前后將重新開(kāi)啟談判，因此應(yīng)關(guān)注陸運(yùn)進(jìn)口及海運(yùn)進(jìn)口的時(shí)機(jī)與價(jià)格。
在本次市場(chǎng)分析論壇上，與會(huì)專(zhuān)家一致認(rèn)為，受?chē)?guó)際新增產(chǎn)能持續(xù)釋放的影響，各肥種均呈現(xiàn)供過(guò)于求的趨勢(shì)，且相關(guān)產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整將是一個(gè)漫長(zhǎng)而痛苦的過(guò)程。
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