2022-02-10 16:08:13
期貨市場上，虎年第一個(gè)交易日（2月7日），豆粕期貨主力合約就遇漲停；現(xiàn)貨市場上，國內(nèi)各區(qū)域豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也較春節(jié)前上漲260-300元/噸。業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)口大豆減產(chǎn)牽連國內(nèi)豆粕身價(jià)走高，最為“受苦”的當(dāng)屬養(yǎng)殖企業(yè)。
豆粕大漲邏輯是什么
春節(jié)假期剛過，期貨市場上的豆粕價(jià)格便創(chuàng)下歷史新高。2月7日，豆粕主力合約開盤后直接漲停，報(bào)3636元/噸。而現(xiàn)貨市場上，活躍在華東、華中、華南市場上的生豬、家禽、海鮮養(yǎng)殖企業(yè)也紛紛收到了飼料漲價(jià)通知。
業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)口大豆價(jià)格上漲抬高了國內(nèi)市場上的豆粕身價(jià)。根據(jù)中國匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年，我國消費(fèi)大豆11590萬噸，自產(chǎn)大豆1759萬噸，進(jìn)口大豆9950萬噸，約86%的大豆需求要依賴進(jìn)口。
“大豆最大的用途就是壓榨，大豆壓榨的產(chǎn)品有兩種：78.5%的豆粕，18.5%的豆油。”國內(nèi)某種業(yè)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國商報(bào)記者表示，豆粕和豆油價(jià)格的上漲，將帶動(dòng)大豆價(jià)格的上漲；大豆因?yàn)樘鞖庠蛟斐傻臏p產(chǎn)，也會(huì)造成豆粕和豆油價(jià)格的飆升。
大宗商品分析機(jī)構(gòu)上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師邊婷婷對(duì)中國商報(bào)記者表示，本次豆粕期貨、現(xiàn)貨行情均是受到南美大豆減產(chǎn)預(yù)期的影響。2月份，各機(jī)構(gòu)對(duì)南美三國（巴西、阿根廷、巴拉圭）大豆產(chǎn)量預(yù)估較1月仍下調(diào)1000萬噸左右。南美大豆產(chǎn)量不斷下調(diào)之后，令市場買家將部分需求轉(zhuǎn)向其主要競爭對(duì)手美國大豆。美國大豆期貨價(jià)格隨之大漲，受此影響，國內(nèi)低價(jià)售糧積極性稍顯一般。但價(jià)格上漲后下游接受程度也一般，拿貨積極性并不高。
2022年一季度，進(jìn)口大豆數(shù)量減少或影響國內(nèi)大豆、豆粕等相關(guān)產(chǎn)品的市場行情。邊婷婷表示，預(yù)計(jì)一季度進(jìn)口大豆到港量為2038.5萬噸，而2021年一季度大豆的到港量為2118.89萬噸，一季度大豆進(jìn)口量同比有所減少，進(jìn)口大豆到港量減少且價(jià)格或相對(duì)偏高，對(duì)春節(jié)后大豆行情將產(chǎn)生一定的影響。
養(yǎng)殖企業(yè)“雪上加霜”
“豆粕是在飼料中最大宗的植物蛋白原料，價(jià)格的大幅上漲毫無疑問會(huì)帶動(dòng)整個(gè)植物蛋白原料的價(jià)格上漲，進(jìn)而推動(dòng)飼料成品料價(jià)格的上漲，最終傳導(dǎo)至下游養(yǎng)殖成本的增加，令養(yǎng)殖利潤進(jìn)一步雪上加霜。” 上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師鄒洪林表示：“以飼料環(huán)節(jié)占比最高的豬料為例，受2月7日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較節(jié)前整體上漲260-300元/噸的影響，結(jié)合目前的其他原料價(jià)格和生豬出欄價(jià)，養(yǎng)殖利潤虧損會(huì)擴(kuò)大至240元/頭。”
飼料成本上漲令虧損嚴(yán)重的養(yǎng)殖企業(yè)“雪上加霜”。養(yǎng)豬巨頭牧原股份表示，公司生豬養(yǎng)殖完全成本中，飼料成本占比在55%左右。新希望表示，2021年生豬價(jià)格較去年同期大幅下降，公司商品豬銷售均價(jià)同比下降約42%。同時(shí)因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也大幅上漲等因素，生豬養(yǎng)殖成本同比明顯上升，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅虧損。
“玉米價(jià)格上漲后，養(yǎng)殖端對(duì)豆粕的需求量會(huì)增加。但開年豆粕價(jià)格就上漲，也令養(yǎng)殖企業(yè)有些慌張。”河南某豬企負(fù)責(zé)人告訴中國商報(bào)記者，在豬周期下行階段，飼料價(jià)格上漲，養(yǎng)殖企業(yè)更需要大量的現(xiàn)金流，負(fù)債也會(huì)相應(yīng)增加。現(xiàn)在企業(yè)更傾向于采用國內(nèi)的小麥、大麥、菜粕等替代部分玉米、大豆。
豆粕價(jià)格走高趨勢或難持續(xù)。“目前，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格急速上漲，供應(yīng)緊張，這令本就養(yǎng)殖利潤不佳的下游企業(yè)采購者較為謹(jǐn)慎。目前現(xiàn)貨市場購銷相對(duì)清淡，價(jià)格的上漲后需求尚未跟上，因此也限制了大豆的上漲幅度。春節(jié)后大豆價(jià)格或窄幅震蕩調(diào)整的格局。春耕前期也就是3月份左右，農(nóng)戶的售糧意向也值得關(guān)注。”邊婷婷說。
抓好生豬產(chǎn)能調(diào)節(jié)工作
2月7日，豆粕價(jià)格創(chuàng)新高。2月8日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，豬糧比價(jià)連續(xù)3周處于5∶1-6∶1，觸發(fā)過度下跌二級(jí)預(yù)警。豬糧比價(jià)即生豬價(jià)格與飼料價(jià)格的比值，用于衡量養(yǎng)殖端利潤，若豬糧比價(jià)進(jìn)入一級(jí)預(yù)警區(qū)間，有關(guān)部門將視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作。
對(duì)此，中國農(nóng)科院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇對(duì)中國商報(bào)記者表示，豬糧比價(jià)是作為啟動(dòng)凍豬肉收儲(chǔ)、投放的指標(biāo)，基于飼料成本在整個(gè)生豬生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)中的比重相對(duì)固定的某個(gè)階段，通過生豬價(jià)格與飼料價(jià)格比價(jià)，來衡量整個(gè)生豬養(yǎng)殖收益的變動(dòng)。
朱增勇表示，預(yù)警發(fā)布的作用，一是為了穩(wěn)定市場預(yù)期，二是引導(dǎo)生產(chǎn)和市場主體適度地調(diào)節(jié)整個(gè)生豬產(chǎn)能，防止生豬產(chǎn)能過快增長。同時(shí)，通過政策的支撐穩(wěn)定、保障生豬的價(jià)格平穩(wěn)回落，防止出現(xiàn)“由于養(yǎng)殖戶對(duì)市場的恐慌性心理出現(xiàn)生豬產(chǎn)能過快下跌”的局面，防止后期的生豬生產(chǎn)再次大起大落。
后續(xù)，若生豬價(jià)格仍在低位，飼料成本或成牽動(dòng)養(yǎng)豬行業(yè)利潤的主要因素。一位農(nóng)產(chǎn)品研究員對(duì)記者坦言，正常情況下，企業(yè)的管理成本占比較少，降幅有限，而飼養(yǎng)成本則占總成本的70%左右。當(dāng)前多數(shù)企業(yè)都在通過期貨、期權(quán)等金融衍生品來鎖定采購原料的成本，再搭配日配糧技術(shù)的不斷完善，調(diào)整配方比例，進(jìn)一步降低飼料成本。但是，若后續(xù)飼料價(jià)格繼續(xù)上漲，未來或有更多養(yǎng)殖企業(yè)因無法承擔(dān)現(xiàn)金流壓力，縮減產(chǎn)能或退出行業(yè)。
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