2022-03-29 10:07:06
國(guó)內(nèi)外食用植物油價(jià)格大幅倒掛，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購(gòu)量較少，油脂到港量持續(xù)偏低。預(yù)計(jì)2021/2022年度我國(guó)植物油進(jìn)口量將低于1000萬(wàn)噸，明顯低于上年度的1265萬(wàn)噸，市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“供需兩弱”態(tài)勢(shì)。
俄烏談判持續(xù)進(jìn)行，市場(chǎng)情緒有所緩和，風(fēng)險(xiǎn)升水逐漸從商品市場(chǎng)中擠出，價(jià)格逐步回歸自身基本面。國(guó)內(nèi)多地發(fā)生疫情，大豆到港量低于此前預(yù)期。3月份馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，難以支撐油脂價(jià)格繼續(xù)抬升，但國(guó)內(nèi)外植物油價(jià)格大幅倒掛、國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購(gòu)量較少等外部市場(chǎng)因素繼續(xù)支撐油脂市場(chǎng)價(jià)格。
植物油進(jìn)口減 年度預(yù)期下降
海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年2月份我國(guó)進(jìn)口食用植物油（包括棕櫚油硬脂）34.7萬(wàn)噸，比上月減少18.4萬(wàn)噸，減幅34.6%；比上年同期減少53.7萬(wàn)噸，減幅60.8%。2021/2022年度前5個(gè)月（2021年10月至2022年2月）我國(guó)累計(jì)進(jìn)口植物油340.1萬(wàn)噸，比上年同期大幅減少267.6萬(wàn)噸，減幅44%。
分品種看，主要植物油進(jìn)口量同比均呈下滑狀態(tài)。其中，棕櫚油進(jìn)口197.1萬(wàn)噸，比上年同期減少121.4萬(wàn)噸，減幅38.1%；菜籽油進(jìn)口45.8萬(wàn)噸，比上年同期減少45.8萬(wàn)噸，減幅50%；葵花籽油進(jìn)口37.3萬(wàn)噸，比上年同期減少55.8萬(wàn)噸，減幅59.9%；豆油進(jìn)口12.5萬(wàn)噸，比上年同期減少28.7萬(wàn)噸，減幅47.1%。
植物油進(jìn)口同比下滑的主要原因：一是全球植物油供應(yīng)緊張，2021年下半年以來(lái)，國(guó)外植物油價(jià)格迅速走高，且漲幅大于國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致進(jìn)口長(zhǎng)期大幅倒掛，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商減少采購(gòu)；二是國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格大幅上漲，高價(jià)抑制消費(fèi)，加之隨著生豬存欄回升，動(dòng)物油脂供應(yīng)增加，對(duì)植物油消費(fèi)形成一定反替代，進(jìn)一步打壓消費(fèi)，消費(fèi)疲軟抑制進(jìn)口。
近日國(guó)外植物油價(jià)格高位回落，但整體仍處于歷史較高水平。3月23日，進(jìn)口馬來(lái)西亞4月船期24度棕櫚油CNF報(bào)價(jià)1760美元/噸，周環(huán)比下跌20美元/噸，折合到港完稅成本13420元/噸，較棕櫚油期貨2205合約價(jià)格高1940元/噸；進(jìn)口南美4月船期豆油CNF報(bào)價(jià)1750美元/噸，周環(huán)比下跌120美元/噸，折合到港完稅成本13245元/噸，較豆油期貨2205合約價(jià)格高2940元/噸；進(jìn)口加拿大4月船期菜油CNF報(bào)價(jià)1860美元/噸，周環(huán)比下跌70美元/噸，折合到港完稅成本14175元/噸，較菜油期貨2205合約價(jià)格高1555元/噸。
國(guó)內(nèi)外食用植物油價(jià)格大幅倒掛，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購(gòu)量較少，油脂到港量持續(xù)偏低，并且短期內(nèi)這種局面或難以改善，加之受俄烏沖突影響，烏克蘭葵油供應(yīng)中斷，預(yù)計(jì)3月份后葵油進(jìn)口量也將顯著下滑。預(yù)計(jì)2021/2022年度我國(guó)植物油進(jìn)口量將低于1000萬(wàn)噸，明顯低于上年度的1265萬(wàn)噸，市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“供需兩弱”態(tài)勢(shì)。
缺乏明確方向 豆油震蕩調(diào)整
3月23日，沿海地區(qū)一級(jí)豆油市場(chǎng)報(bào)價(jià)10900～11400元/噸，比上周同期下跌220～300元/噸。其中，華北地區(qū)10900～10920元/噸，華東地區(qū)10920～11350元/噸，華南地區(qū)11200～11400元/噸。近日豆油價(jià)格波動(dòng)幅度較大，下游企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，成交一般。
由于近期國(guó)內(nèi)多地發(fā)生疫情，影響港口大豆裝卸及油廠開(kāi)機(jī)。監(jiān)測(cè)顯示，上周?chē)?guó)內(nèi)大豆壓榨量130萬(wàn)噸，比前一周減少14萬(wàn)噸，同比減少27萬(wàn)噸，比近3年同期均值減少22萬(wàn)噸。短期國(guó)內(nèi)油廠缺豆現(xiàn)象難以改善，加之疫情影響部分地區(qū)物流，油廠開(kāi)機(jī)率仍將維持偏低水平，預(yù)計(jì)本周大豆壓榨量在135萬(wàn)噸左右。
豆油產(chǎn)出減少，下游企業(yè)提貨速度緩慢，豆油庫(kù)存繼續(xù)小幅回升。截至3月21日，全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存74.5萬(wàn)噸，比上周同期增加1.5萬(wàn)噸，月環(huán)比減少4萬(wàn)噸，同比基本持平，比近3年同期均值減少41萬(wàn)噸。
市場(chǎng)對(duì)俄烏沖突何時(shí)解決并沒(méi)有準(zhǔn)確預(yù)期，但大宗商品市場(chǎng)逐漸回歸理性。受疫情影響，近期國(guó)內(nèi)大豆到港量不及預(yù)期，加之部分地區(qū)物流運(yùn)輸受限，制約油廠開(kāi)機(jī)，大豆和豆油庫(kù)存偏低，豆油現(xiàn)貨及基差報(bào)價(jià)仍有支撐。短期油脂價(jià)格缺乏明確方向，預(yù)計(jì)豆油價(jià)格以震蕩調(diào)整為主。
外部因素支撐 棕油保持堅(jiān)挺
3月23日，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)24度棕櫚油報(bào)價(jià)12520～13050元/噸，比上周同期下跌100～380元/噸。其中，天津13050元/噸，山東日照13030元/噸，江蘇張家港12930元/噸，福建廈門(mén)12540元/噸，廣東廣州12520元/噸。棕櫚油價(jià)格高企，豆棕價(jià)差倒掛，需求疲軟，成交清淡。
監(jiān)測(cè)顯示，3月23日，馬來(lái)西亞4月船期24度棕櫚油CNF報(bào)價(jià)1760美元/噸，折合到港完稅成本13420元/噸（關(guān)稅9%，增值稅9%），比2205合約高1940元/噸；5月船期棕櫚油CNF報(bào)價(jià)1623美元/噸，折合到港完稅成本12420元/噸，比2205合約高940元/噸。本周棕櫚油進(jìn)口倒掛幅度有所縮小，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商沒(méi)有新增買(mǎi)船。
3月23日，沿海地區(qū)食用棕櫚油庫(kù)存27萬(wàn)噸（加上工棕33萬(wàn)噸），比上周同期增加1萬(wàn)噸，月環(huán)比減少4萬(wàn)噸，同比減少22萬(wàn)噸。其中，天津5萬(wàn)噸，江蘇張家港9萬(wàn)噸，廣東7萬(wàn)噸。近日棕櫚油到港量略增，加之高價(jià)抑制需求，本周庫(kù)存小幅回升。但棕櫚油進(jìn)口持續(xù)倒掛，國(guó)內(nèi)買(mǎi)船嚴(yán)重不足，近兩個(gè)月棕櫚油到港量仍將處于偏低水平，預(yù)計(jì)后期庫(kù)存難以持續(xù)回升。棕櫚油需求疲軟，基差報(bào)價(jià)回落，華南地區(qū)回落幅度較大，目前沿海地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)普遍在1080～1620元/噸，較上周同期回落80～370元/噸。
3月份馬棕櫚油產(chǎn)量開(kāi)始增長(zhǎng)，馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）數(shù)據(jù)顯示，3月1日至20日，馬棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比提高20.6%。船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，3月1日至20日，馬棕櫚油出口環(huán)比下降7.5%～8.4%。上周印尼政府決定不再執(zhí)行DMO（要求出口商將出口計(jì)劃的30%在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售）政策，改為提高出口稅費(fèi)。雖然征收高關(guān)稅會(huì)抑制一定出口，但印尼棕櫚油已經(jīng)能夠形成有效供應(yīng)。
后期棕櫚油供應(yīng)將持續(xù)改善，壓制棕櫚油價(jià)格。近日國(guó)際原油反彈至100美元/桶以上，烏克蘭農(nóng)業(yè)部門(mén)預(yù)計(jì)該國(guó)春播面積可能大幅下滑，未來(lái)全球葵油供應(yīng)仍將緊張，外部因素繼續(xù)支撐油脂市場(chǎng)，預(yù)計(jì)短期棕櫚油價(jià)仍將保持堅(jiān)挺。
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