2022-06-22 14:57:42
美國農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的6月份供需報告整體符合預期，對美豆價格的影響偏中性。報告出爐后，美豆07合約小幅沖高至1765美分/蒲式耳，隨后回落走低，收于1748美分/蒲式耳。由于國際大豆貿易大多采用升貼水交易形式，即美豆期價加升貼水成交，因而國內大豆進口成本與美豆期價及升貼水有直接聯(lián)動。
按照3%關稅計算，6月初美灣近月船期到岸完稅價為5900元/噸左右，遠高于3月初的5100元/噸，去年每噸3000多元的大豆到岸完稅價更是難以重現(xiàn)，這就進一步壓低了我國油廠榨利和買船積極性，在國際舊作大豆供應偏緊的情況下，國內7月至9月大豆及豆粕供需預計也將收緊，豆粕價格預計將穩(wěn)步上漲。
6月份USDA供需報告關鍵點在于上調南美舊作大豆產(chǎn)量，上調舊作美豆出口，上調舊作和新作期末庫存，上調南美大豆壓榨量，多空交織。阿根廷舊作大豆產(chǎn)量上調140萬噸，至4340萬噸；巴西大豆舊作產(chǎn)量增加100萬噸，至1.26億噸，主要在于馬托格羅索州的大豆產(chǎn)量有所增加。但南美大豆產(chǎn)量增幅并不大，三季度供應緊張的情況并未有明顯緩解預期。
從新作來看，2022/2023年度全球油籽總產(chǎn)量減少30萬噸，降至6.468億噸。因為葵花籽產(chǎn)量減少部分被油菜籽和大豆產(chǎn)量增加的預期所抵消。根據(jù)種植進度報告，烏克蘭降低了葵花籽產(chǎn)量，提高了大豆產(chǎn)量。新作產(chǎn)量預估符合市場預期，對舊作供應偏緊態(tài)勢沒有太大影響。
除USDA報告外，美國5月通脹意外刷新近40年高位，強化美聯(lián)儲激進加息預期，周五晚間整個商品表現(xiàn)承壓，美豆受此影響走低，美豆基本面偏強沒有變化，但宏觀層面略有利空，市場情緒穩(wěn)定后，美豆可能還會繼續(xù)走強。
三季度大豆到港量少而到岸完稅價較高。因國際舊作大豆供應偏緊，貿易升貼水報價處于歷史偏高水平，美灣及巴西7月FOB船期賣方升貼水報價均在140美分/蒲式耳左右，海運費增加導致CNF報價同樣處于高位。我國油廠盤面榨利為負值，6月至9月買船不積極，月均到港量預計在750萬噸左右，低于歷史均值。
在國際油籽供應緊張的大背景下，美豆本身就表現(xiàn)為易漲難跌。由于極端天氣造成南美大豆及加拿大菜籽大幅減產(chǎn)、進而導致油籽拉漲的情況歷歷在目，因而，新作美豆更像是驚弓之鳥。即便是當前預期產(chǎn)量較好，只要出現(xiàn)降雨偏低的情況，美豆就容易拉漲。5月底及近期美豆拉漲的重要原因除了舊作供需趨緊以外，還有美豆主產(chǎn)區(qū)降水略低于正常值的因素。
國際大豆高價格傳導至我國，大豆到岸成本居高不下，預計三季度我國大豆供應收緊，目前豆粕需求具有韌性，油廠大豆及豆粕庫存或在6月下旬后下降，國內豆粕價格具備強力支撐。
來源：糧油市場報
編輯：王 婕
返回頂部