2022-07-28 10:51:59
后期國(guó)內(nèi)植物油將迎來傳統(tǒng)的“雙節(jié)”備貨旺季，消費(fèi)或?qū)⒂衅鹕c此同時(shí)，進(jìn)口大豆到港減少，豆油處于去庫(kù)階段，現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺，雖然近期棕櫚油買船較多，累庫(kù)現(xiàn)象明顯，但隨著豆棕價(jià)差擴(kuò)大，棕櫚油性價(jià)比更勝一籌，或?qū)Z回市場(chǎng)份額。
7月至8月是美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期，作物正常生長(zhǎng)疊加擴(kuò)種，美豆新作一步步朝著豐產(chǎn)的預(yù)期走去。眾所周知，美豆歷來會(huì)在8月的天氣題材上給自己“加戲”，且8月份的供需報(bào)告很有可能會(huì)再次調(diào)整新作播種面積，這些都是市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
8月份為美豆2021/2022市場(chǎng)年度的最后一個(gè)月，目前已完成美豆年度計(jì)劃出口量的90%。USDA此前多次下調(diào)美豆出口預(yù)期，因中國(guó)的防疫措施、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及全球商品價(jià)格上漲，削弱了中國(guó)對(duì)油籽加工、蛋白粕和植物油消費(fèi)的需求。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，8月份我國(guó)進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)為680萬(wàn)噸，9月份為610萬(wàn)噸，將明顯低于往年同期水平。
進(jìn)口大豆壓榨虧損，令油廠買船意愿下降，7月份開始，進(jìn)口大豆到港數(shù)量明顯下降，之后油廠開工率和壓榨量將明顯不如前期，壓榨高峰已過，豆油供應(yīng)整體將減少。進(jìn)入8月后，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的“雙節(jié)”備貨季將開始啟動(dòng)，植物油消費(fèi)需求或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，豆油預(yù)計(jì)將進(jìn)入去庫(kù)存階段。 國(guó)際棕櫚油價(jià)格大幅下跌之后，我國(guó)進(jìn)口棕櫚油利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，買船增多，近一個(gè)月港口庫(kù)存明顯回升，且隨著近期跌勢(shì)趨穩(wěn)，市場(chǎng)緊張情緒有所緩和，需求增加，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)基差報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。
國(guó)內(nèi)植物油基本面將隨著備貨的開啟而逐漸好轉(zhuǎn)，對(duì)豆、棕油價(jià)格都有一定的支撐。需要注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)的投資情緒依舊受宏觀因素影響，后市還需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)、俄烏沖突及能源走勢(shì)等題材。
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